華泰證券發(fā)布研究報告稱，SiC和GaN作為新型功率半導體材料，已進入快速發(fā)展階段。2018年特斯拉的功率器件應用加速了SiC應用于新能源車的進程。SiC相較GaN有三年的商業(yè)化領(lǐng)先，全球市場由Wolfspeed、Coherent、安森美等公司壟斷。在小米推出手機快充后，GaN產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴大，產(chǎn)業(yè)龍頭有住友化學、英飛凌、三安光電（600703）等。

▍華泰證券主要觀點如下：

SiC商業(yè)化進程領(lǐng)先GaN三年，預計2026年投資擴產(chǎn)或轉(zhuǎn)向GaN SiC和GaN作為新型功率半導體材料，已進入快速發(fā)展階段。2018年特斯拉的功率器件應用加速了SiC應用于新能源車的進程。SiC相較GaN有三年的商業(yè)化領(lǐng)先，全球市場由Wolfspeed、Coherent、安森美等公司壟斷。在小米推出手機快充后，GaN產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴大，產(chǎn)業(yè)龍頭有住友化學、英飛凌、三安光電等。

GaN相較SiC長晶速度快、成本更低，GaN可以利用現(xiàn)有的硅(Si)工藝和設備，在普通的硅襯底上生長。而SiC則需要采用高純度的SiC襯底，大幅提高了材料成本。GaN未來的增長動能取決于能否在工業(yè)、汽車領(lǐng)域應用，但GaN上車仍處于送樣測試階段，車規(guī)級器件放量預計會在2028年左右。

展望未來，SiC和GaN或?qū)⑿纬筛髯缘氖袌龈窬郑A計2026年隨著SiC產(chǎn)能飽和，大型公司可能將目光轉(zhuǎn)向GaN領(lǐng)域投資擴產(chǎn)。

SiC領(lǐng)域M&A活躍，Coherent通過合資子公司提前鎖定日本市場

在SiC領(lǐng)域，融資并購活動主要是公司為了掌握核心技術(shù)提升良率，從而實現(xiàn)規(guī)模效應來降本增效，或是為了鎖定產(chǎn)能確保襯底供應的穩(wěn)定性。2008年羅姆公司收購SiCrystal，2019年意法半導體收購Norstel，以及2021年安森美收購了GT Advanced，在后續(xù)業(yè)務實踐中都實現(xiàn)了雙贏。2022年II-VI收購Coherent后，新公司命名為Coherent，并加速SiC業(yè)務布局。

今年10月11日，三菱電機和Denso分別投資5億美元在Coherent 子公司Silicon Carbide LLC各占股12.5%，簽署6英寸和8英寸SiC晶圓的長期供應協(xié)議，提前鎖定日本市場。

國內(nèi)SiC龍頭在質(zhì)量和工藝取得突破，降本增效取決于多方面因素

國內(nèi)SiC襯底龍頭在質(zhì)量方面實現(xiàn)較大突破，但在工藝上仍有差距。

1)技術(shù)來源：國內(nèi)60余家SiC襯底企業(yè)，主要的技術(shù)和人才來源于天科合達和天岳先進;

2)質(zhì)量：國內(nèi)SiC襯底質(zhì)量能與國外巨頭相媲美，具備競爭力;

3)工藝：海外內(nèi)龍頭企業(yè)在長晶速度上距離也縮小;4)長晶設備：國內(nèi)PVT設備國產(chǎn)率高，性價比較高;5)能源：由于長晶爐內(nèi)溫度高達2400攝氏度，能耗大。而國內(nèi)太陽能、風電水電充足，有潛在降本可能性;6)技術(shù)人才：國外龍頭企業(yè)的技術(shù)團隊更加穩(wěn)定。

長晶技術(shù)為大尺寸SiC襯底研發(fā)核心挑戰(zhàn)，激光切割或為下一代技術(shù)主流

國內(nèi)晶圓尺寸在從4到6英寸過渡，6英寸去年開始大規(guī)模量產(chǎn)，8英寸全球只有Wolfspeed在紐約的莫霍克谷工廠有小批量試產(chǎn)，良率為公司核心機密未披露。8英寸晶圓性價比較低，面積約為6英寸晶圓的1.8倍，但價格高達2000美元為6英寸片價格的2.5倍。

長晶技術(shù)是研發(fā)8英寸SiC襯底的核心挑戰(zhàn)，由于長晶過程類似“黑匣子”，在高成品率和拉晶長度之間取合適平衡需要大量的工藝經(jīng)驗積累，還需要對材料、坩堝、熱場、SiC粉末等不斷進行優(yōu)化和升級。后續(xù)切磨拋過程中，8英寸由于其更大尺寸，在切割過程中出現(xiàn)的應力、翹曲等問題亟需技術(shù)迭代，激光切割技術(shù)或為下一代主流方案。

（來源： 智通財經(jīng)）