在汽車行業(yè)高利潤的推動下，預(yù)計在快速發(fā)展的功率GaN生態(tài)系統(tǒng)中將出現(xiàn)更多并購。

繼英飛凌（Infineon Technologies）收購氮化鎵系統(tǒng)（GaN Systems）之后，總部位于美國的Transphorm公司將被日本東京瑞薩電子公司（Renesas Electronics Corp）的一家子公司收購，這是功率氮化鎵（GaN）行業(yè)一年內(nèi)發(fā)生的第二起重大收購案。

在功率氮化鎵行業(yè)自2019年以來通過合作、設(shè)施建置和并購的投資已達(dá)數(shù)十億美元。

2022-2028 年功率氮化鎵器件市場規(guī)模（單位：百萬美元）

來源 | Yole Intelligence《Power GaN 2023》，編號：YINTR23355

但是，是什么推動了這些投資？這些新的收購對功率氮化鎵的未來意味著什么？Yole Group 的專家Milan Rosina和Taha Ayari提供了他們的見解。

推動功率氮化鎵蓬勃發(fā)展的汽車行業(yè)

雖然消費行業(yè)歷來是功率氮化鎵的最大市場領(lǐng)域，但汽車市場將會在未來幾年迎來最顯著的增長。Yole Group預(yù)測，到2028年，該領(lǐng)域的價值將達(dá)到5.04億美元，復(fù)合年均增長率為110%（資料來源：Power GaN報告，Yole Intelligence，2023年）。因為它的利潤率和投資回報率高于消費行業(yè)，對Renesas和Infineon Technologies等公司具有吸引力。

在電動汽車領(lǐng)域，向更集成系統(tǒng)發(fā)展的趨勢尤為明顯，原始設(shè)備制造商正在從目前集成電動汽車驅(qū)動電機、變速箱和逆變器的三合一裝置向五合一，甚至八合一系統(tǒng)發(fā)展（請瀏覽Yole Group有關(guān)比亞迪八合一動力總成的文章），其中還包括DC-DC轉(zhuǎn)換器和車載充電器等功率電子控制裝置。這正是氮化鎵在降低系統(tǒng)成本、重量、體積和功率損耗方面提供高感知價值的主要機會所在。

Renesas明確表示，購買Transphorm的汽車級GaN技術(shù)是為了開發(fā)增強型電動汽車電源解決方案。在此之前，Renesas已經(jīng)瞄準(zhǔn)了電動汽車的集成電源解決方案，并在最近與日本尼得科（Nidec）建立了合作伙伴關(guān)系，雙方將共同開發(fā)6合1電動汽車驅(qū)動電機系統(tǒng)（E-Axle）。

Infineon Technologies/GaN systems收購交易價值超過Transphorm交易價值的兩倍

與Transphorm一樣，GaN Systems在汽車領(lǐng)域也有很大優(yōu)勢，這也是Infineon Technologies在2023年收購該公司的主要原因。不過，Infineon Technologies支付的金額（8.3億美元）是Renesas（3.39億美元）的兩倍多。兩家公司規(guī)模相近，市場份額相當(dāng)，都擁有強大的氮化鎵專業(yè)技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)，那究竟是什么原因?qū)е铝藘r值上的巨大差異？

請參閱以下功率電子公司排名和Transphorm市場定位分析，這兩份報告在Yole Group的年度報告中均有詳細(xì)介紹。

Renesas 因提供硅、碳化硅、氮化鎵的產(chǎn)品組合成為功率電子一站式商家

來源 | Yole Intelligence

是否可能因GaN System的Design-Win Pipeline比Transphorm更有吸引力？僅在汽車領(lǐng)域，它就與海拉（Hella）、Vitesco（緯湃科技）、Canoo等公司建立了合作關(guān)系。與Renesas不同的是，Infineon Technologies已擁有in-house GaN的能力，因此通過Design-Win即將獲得的業(yè)務(wù)可能是一個重要的理由。而且，由于在加拿大、美國、中國和臺灣都設(shè)有設(shè)計中心，GaN Systems有能力在未來幾年獲得更多此類業(yè)務(wù)。通過這種方式，Infineon Technologies正在進(jìn)行長期博弈，以確保在功率氮化鎵行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

相比之下，Renesas很可能對in-house IP和GaN器件生產(chǎn)能力（通過Transphorm的外延能力和對GaNovation的AFSW晶圓廠的興趣）感到滿意。值得注意的是，該AFSW晶圓廠位于日本，這對Renesas來說可能是一個優(yōu)勢，可以從準(zhǔn)備進(jìn)行大批量生產(chǎn)的本地GaN晶圓廠中獲利。

Renesas在氮化鎵技術(shù)方面已有豐富經(jīng)驗，與宜普電源轉(zhuǎn)換公司（EPC）和GaN Systems（現(xiàn)為Infineon公司）合作開發(fā)了DC-DC轉(zhuǎn)換器等系統(tǒng)，甚至在收購Intersil之后具備開發(fā)更多種類器件的能力。在完成對Transphorm的收購后，Renesas將擁有完整的功率電子產(chǎn)品組合，包括功率IC、硅功率器件、碳化硅器件（在向Wolfspeed投資20億美元以保證10年碳化硅晶圓供應(yīng)后）以及Transphorm的氮化鎵產(chǎn)品。Renesas在有望與Infineon和意法半導(dǎo)體（STMicroelectronics）等領(lǐng)先的功率電子產(chǎn)品公司展開競爭。

盡管如此，預(yù)計將于2024年年中完成的收購能否獲得批準(zhǔn)仍是個問題，尤其是Transphorm與美國政府合作開展的幾個資助項目可能較敏感。

誰將成為功率氮化鎵領(lǐng)域的參賽者和下一個收購目標(biāo)？

在未來五到十年內(nèi)，IDM預(yù)計將成為功率氮化鎵生態(tài)系統(tǒng)中的主導(dǎo)力量，正如Yole Intelligence在上一份功率氮化鎵報告中正確預(yù)測的那樣，這在碳化硅行業(yè)中已得到證實。

功率氮化鎵生態(tài)系統(tǒng)正受到因并購帶來的重塑

來源 | Yole Intelligence《Status of the Power Electronics Industry 2023》，編號：YINTR23356

一些Fabless公司將通過向不同市場擴張來實現(xiàn)共存，例如納微（Navitas）通過收購GeneSiC進(jìn)入了碳化硅領(lǐng)域。Wise Integration和Cambridge GaN Devices等新成立的公司，以及低壓器件領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)EPC等老牌公司，都可能在不久的將來被收購。特別專注于汽車行業(yè)的VisIC也可能成為一個有吸引力的目標(biāo)。

除了老牌功率電子半導(dǎo)體IDM收購Fabless公司外，該行業(yè)還將出現(xiàn)功率電子行業(yè)以外的新公司。這些公司可能是擁有氮化鎵LED業(yè)務(wù)的企業(yè)，如歐司朗（Osram）、LG Electronics和富采（Ennostar），這得益于功率氮化鎵技術(shù)在外延和器件制造方面的協(xié)同效應(yīng)。

未來幾年，功率氮化鎵行業(yè)將迎來激動人心的發(fā)展。更廣泛地說，我們最近目睹了日本企業(yè)在WBG的幾項投資，如ROHM推出其首款氮化鎵產(chǎn)品，Denso和三菱（Mitsubishi）向Coherent投資10億美元購買碳化硅晶圓，以及其他許多企業(yè)。

來源：Yole