作者 | 第一財(cái)經(jīng) 王珍

5月30日的凌晨，柔宇科技董事長兼CEO劉自鴻通過微博平臺發(fā)布了一篇《關(guān)于柔宇歷史若干不實(shí)言論的澄清》的文章。這份聲明兩天前就已在柔宇科技的官方微信公眾號上發(fā)布。

自2020年1月，劉自鴻在微博上分享了那一年CES上柔宇科技的企業(yè)介紹視頻后，他的微博便再也沒有更新，直至今天，他選擇了在這個關(guān)鍵時刻發(fā)聲。

眼下柔宇正處緊要關(guān)頭。據(jù)天眼查，深圳市中級人民法院5月24日已發(fā)布了柔宇破產(chǎn)清算案采取推薦方式選任管理人的公告。管理人推薦的截止時間是2024年6月3日17時，如債權(quán)人不能按要求推薦管理人，法院將通過隨機(jī)搖珠方式指定管理人。

第一財(cái)經(jīng)記者5月30日下午撥通深圳市中級人民法院相關(guān)聯(lián)系人的電話，對方表示，柔宇破產(chǎn)清算案現(xiàn)在正在選管理人的過程中，一旦指定了管理人，會第一時間進(jìn)場接管柔宇，目前后續(xù)時間還不好說。

廣東省破產(chǎn)管理人協(xié)會債務(wù)重組與預(yù)重整專業(yè)委員會主任鄧培啟律師向第一財(cái)經(jīng)記者表示，破產(chǎn)法規(guī)沒有規(guī)定具體的管理人接管時間表。但是，如果適用簡易程序，需要在受理后三個月結(jié)案，故接管的時間需要盡快，管理人一般在接受指定后一周之內(nèi)就會完成接管手續(xù)，順利的話幾天內(nèi)可以完成接管。但如果破產(chǎn)債務(wù)人不配合，或者接管的資料和事務(wù)比較多，案情又比較復(fù)雜，那么接管的時間就會延長，需要根據(jù)個案的實(shí)際情況來定接管時間表。

柔宇員工王篷（化名）在接受第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家采訪時表示，他5月28日到柔宇總部基地旁的酒店，在律師處登記公司欠薪債權(quán)。他從律師處獲悉，累計(jì)已有400-500名柔宇在職或離職員工登記了公司欠薪債權(quán)。但記者聯(lián)系律師時，對方稱不方便透露信息。

王篷說，一旦債權(quán)管理人選出來，管理人將進(jìn)場接管柔宇。“柔宇‘成也劉自鴻、敗也劉自鴻’。如果沒有劉自鴻，就沒有柔宇的故事和這么多投資。但是，劉自鴻沒有充分尊重商業(yè)本質(zhì)、市場規(guī)律，做產(chǎn)品更多是營銷思維而非市場思維，在公司上市過程中沒有顧及員工利益，讓柔宇走向衰敗。”

員工：“真話不等于真相”

劉自鴻轉(zhuǎn)發(fā)的澄清聲明中，回應(yīng)了“核心技術(shù)源自國外”、“無法量產(chǎn)”、“沒有大客戶”、“上市只為圈錢”、“不惜血本營銷”等傳聞，表示相關(guān)傳聞均為不實(shí)信息。其中提到，柔宇此前已合作的數(shù)百家企業(yè)客戶包括空客、LV、中車、瀘州老窖等。

“真話不等于真相”，王篷對記者說，這份澄清沒有講清楚柔宇與上述知名企業(yè)的合作內(nèi)容，事實(shí)上柔宇并沒有從這些合作中獲得規(guī)模化收益。

第一財(cái)經(jīng)記者了解到，2018年底，空客中國創(chuàng)新中心曾與柔宇科技簽署合作備忘錄，雙方擬就柔性電子技術(shù)在飛機(jī)客艙的應(yīng)用開展研究。2024年5月30日，空客中國創(chuàng)新中心向第一財(cái)經(jīng)記者回復(fù)表示，目前沒有與柔宇科技進(jìn)行項(xiàng)目合作的計(jì)劃。

瀘州老窖2021年曾采購過柔宇的設(shè)備，在酒博會上展示過“柔樹”及帶柔性屏的酒瓶。第一財(cái)經(jīng)記者了解到，帶柔性屏的酒瓶僅在那次展會上展示，后期并沒有生產(chǎn)和銷售。

2019年，柔宇與LV聯(lián)合推出帶柔性屏的手袋，合作系列被命名為“來自未來的帆布”，并在國際時尚秀中亮相。記者在LV官網(wǎng)進(jìn)行相關(guān)搜索，沒有看到這款產(chǎn)品在售。

柔宇的發(fā)展歷程曾備受業(yè)界矚目。公開信息顯示，柔宇創(chuàng)始人劉自鴻是清華大學(xué)、斯坦福大學(xué)的高材生，畢業(yè)后曾在IBM研發(fā)中心任職。2012年，29歲的劉自鴻從IBM辭職，與清華大學(xué)兼斯坦福大學(xué)校友魏鵬、余曉軍及發(fā)小樊俊超共同創(chuàng)立柔宇科技，迅速獲得IDG、深創(chuàng)投、松禾資本的融資。

2014年，柔宇開發(fā)出薄至0.01毫米的柔性屏樣品，小而薄的屏幕被吹得卷起來，看上去如紙一般，卻顯示著彩色圖樣，它后來被造成“柔樹”的葉子。這吸引了許多投資人。從2012年至2020年，柔宇8年完成了13輪、共98.5億元融資，其F輪融資時估值已達(dá)419億元。

據(jù)王篷介紹，柔宇科技2020年在高峰期時曾有2600名員工。不過，到2024年5月，柔宇目前員工人數(shù)已減少至只剩200-300人，是高峰期的約十分之一；其中，有100多名是生產(chǎn)線員工，部分要上班，維護(hù)柔宇剩余設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，非生產(chǎn)線的員工都被“放假”。

柔宇5.5代柔性O(shè)LED面板生產(chǎn)線，2018年6月投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能可達(dá)100萬片模組/月，但2022年已停產(chǎn)。調(diào)研機(jī)構(gòu)表示，柔宇的出貨量太少，沒有統(tǒng)計(jì)。“柔宇一直沒有進(jìn)入主流的消費(fèi)電子市場，幾乎沒有出貨量，估計(jì)其OLED模組每年出貨僅數(shù)萬片”，分析師說。

智慧芽專利數(shù)據(jù)庫顯示，柔宇科技申請專利數(shù)量從2012年開始增加，高峰期在2018年，當(dāng)年專利申請量達(dá)1088項(xiàng)、當(dāng)年授權(quán)專利占比達(dá)26.75%；之后，其申請專利、授權(quán)專利數(shù)量逐年減少，2022年、2023年僅分別申請專利3項(xiàng)、2項(xiàng)，2024年為0項(xiàng)。

今年3月，這家曾號稱要打造“柔性星球”的柔性顯示獨(dú)角獸企業(yè)，被員工申請破產(chǎn)。

據(jù)愛企查，5月28日，深圳市柔宇科技股份有限公司及其旗下深圳柔顯系統(tǒng)技術(shù)有限公司新增1條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的6868萬余元，執(zhí)行法院為深圳市龍崗區(qū)人民法院。該公司現(xiàn)存27條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超31億元。

這只是“冰山一角”。2024年3月29日，柔宇科技新增一則破產(chǎn)審查案件。此次破產(chǎn)審查申請由被欠薪的部分在職和離職柔宇員工提出。2024年4月24日，柔宇科技破產(chǎn)審查聽證會在深圳市中級人民法院召開。

此次破產(chǎn)審查申請由被欠薪的部分柔宇科技在職或離職員工提出，共有300余人參與，且還有員工在陸續(xù)加入。據(jù)員工方統(tǒng)計(jì)，他們共被拖欠工資約6000萬元，加上公司此前承諾的股權(quán)等合計(jì)上億元。其中被拖欠工資時間最長的17個月，平均被拖欠15個月左右。

在聽證會上，柔宇方面對破產(chǎn)申請?zhí)岢霎愖h并認(rèn)為，公司資產(chǎn)超54億元，包括房產(chǎn)、建設(shè)用地、生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)等，足以清償破產(chǎn)申請人的債務(wù)。會后，一位柔宇員工向記者表示“比較失望”，認(rèn)為很多人還在維護(hù)劉自鴻和柔宇最后的體面。

產(chǎn)業(yè)化上的“營銷思維”

在深圳寶安國際機(jī)場，一棵由500余片柔宇全柔性屏建造的“柔樹”曾吸引不少人駐足，如今這棵大樹沒能等到開花結(jié)果的那一天。

柔宇有技術(shù)、有人才，有資源，卻從估值約400億元人民幣的獨(dú)角獸，落到如今瀕臨破產(chǎn)的地步。王篷認(rèn)為，劉自鴻在做產(chǎn)品方面，更多是營銷思維，而非市場思維。

多年前王篷初入柔宇時，柔宇還處于上升期。那時，VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）概念剛火起來不久，F(xiàn)acebook在2014年花費(fèi)30億美元收購了VR初創(chuàng)公司Oculus。2016年9月，柔宇發(fā)布3D頭戴影院Royole Moon，實(shí)質(zhì)上是VR眼鏡。

可是，VR眼鏡那時太貴，效果欠佳，規(guī)模賣不起來，是小眾的市場。王篷說，柔宇的3D頭戴影院做了兩代產(chǎn)品就不做了。“其實(shí)這沒關(guān)系，慢慢迭代優(yōu)化，可能第3、第4代就會是精品，可惜砸了錢、組建了團(tuán)隊(duì)，試一下就不再做了。”

王篷回憶，后來柔宇的很多產(chǎn)品，如智能手寫本、折疊屏手機(jī)等，基本上也是淺嘗輒止。王篷說道，因?yàn)樽霎a(chǎn)品是為了賺錢，要把成本控制得低低的，賣的時候盡可能把毛利放高一點(diǎn)或者不虧，同時生產(chǎn)的時候不能有那么大庫存，產(chǎn)銷要匹配，這才是商業(yè)的本質(zhì)。“他那時候（做產(chǎn)品）一開始就下很大的訂單，但是賣不出去。他忽略了商業(yè)的本質(zhì)，更注重面子上的東西，包括他現(xiàn)在不同意破產(chǎn)”。

2018年，柔宇轉(zhuǎn)做柔記智能手寫本、柔派折疊屏手機(jī)。王篷認(rèn)為，這在戰(zhàn)略上也沒有問題。但是，柔性顯示屏產(chǎn)業(yè)的投入是非常大的，初始投資起碼上百億元，可能要投入上千億元才能最終做成。生產(chǎn)線也不是說建就能建起來，因此，在研究技術(shù)的過程中，可能要做一些東西，給投資人看一看，講講故事，包裝出概念來。

當(dāng)時，柔宇做柔性顯示屏的優(yōu)勢在于率先應(yīng)用了IGZO（金屬氧化物）技術(shù)。但是，柔宇沒有把錢集中投入到加速IGZO柔性屏的產(chǎn)業(yè)化上，沒有聚焦提升柔性屏的良率。劉自鴻把柔宇的技術(shù)賣點(diǎn)，對外包裝為“超低溫非硅制程集成技術(shù)”。“在2019年前，別人的折疊屏手機(jī)還沒出來前，柔宇的柔性屏技術(shù)擁有一定優(yōu)勢，最終搞了自己的折疊屏手機(jī)，消耗了資源，錯過了時間窗口。柔宇2022年停產(chǎn)，荒廢了三年，現(xiàn)在肯定沒有優(yōu)勢了。”王篷說。

可以對比的是，國內(nèi)另一家柔性O(shè)LED屏中小型供應(yīng)商和輝光電，早期向酷派、金立、小米供屏，屏幕質(zhì)量慢慢優(yōu)化。現(xiàn)在柔性O(shè)LED屏的主力供應(yīng)商三星、京東方，開始時推出的折疊屏也不完美，協(xié)同客戶一起解決應(yīng)用的問題，產(chǎn)品不斷迭代，市場倒逼著技術(shù)不斷進(jìn)步。

2019年1月，柔宇曾炮轟小米折疊屏無技術(shù)，掀起主流折疊屏手機(jī)上市前的罵戰(zhàn)。劉自鴻在微博稱“人不犯我，我不犯人，人若犯我，雖遠(yuǎn)必誅”。柔宇一位副總裁稱，全球首款真正可折疊柔性屏手機(jī)柔派2018年10月開始在柔宇官網(wǎng)銷售，同時擁有自己核心柔性屏技術(shù)和柔性終端產(chǎn)品如可折疊手機(jī)技術(shù)，且量產(chǎn)的公司只有柔宇，三星在2019年會是第二家。

“猛一聽很厲害，但實(shí)際上回歸到技術(shù)和產(chǎn)品本身，市場接受不接受，客戶接受不接受？”王篷回憶說，當(dāng)時劉自鴻要打造一個“柔性星球”，柔宇很多產(chǎn)品都帶有柔性技術(shù)，如帶柔性傳感器的美顏?zhàn)耘臈U。“后來很多產(chǎn)品沒有再做，柔宇的柔性傳感器設(shè)備也低價出售，很可惜”。

“做自己品牌的折疊屏手機(jī)，也沒有問題，只要把它當(dāng)成一件事情來做，而不是當(dāng)成宣傳工具”。王篷認(rèn)為，劉自鴻那時可以組建手機(jī)團(tuán)隊(duì)，把它獨(dú)立或者成立合資公司，然后再去融資。當(dāng)時，由于柔宇自己生產(chǎn)不了折疊屏手機(jī)，找了一家手機(jī)代工企業(yè)來代工，柔宇供應(yīng)柔性屏。但結(jié)果是，柔宇第一代折疊屏手機(jī)很粗糙。

后來，柔宇還開了柔派的粉絲會。但在王篷看來，劉自鴻更愿意把它做成一個公關(guān)事件，而不是真正傾聽用戶的反饋。“1萬塊錢的手機(jī)，（參加粉絲會的）學(xué)生能買嗎？一看就不是真正的用戶。他（劉自鴻）其實(shí)并不是市場思維，而是營銷思維。但是，他掌控整個公司的經(jīng)營管理。”

柔宇在5月28日的澄清中說，其一期投資約10億美元，2018年6月點(diǎn)亮投產(chǎn)，隨后進(jìn)入量產(chǎn)爬坡，并為多行業(yè)客戶及柔派手機(jī)出貨供應(yīng)了量產(chǎn)柔性屏。柔宇2018年量產(chǎn)折疊屏之初，考慮到產(chǎn)業(yè)成熟度，決定同時啟動B2B和B2C戰(zhàn)略，推出了自有品牌柔派折疊屏手機(jī)，當(dāng)時未及時與下游手機(jī)品牌客戶合作屬企業(yè)戰(zhàn)略選擇，而非技術(shù)問題。

柔宇還表示，2020年已獲得國內(nèi)某知名手機(jī)品牌的折疊屏訂單需求，后因商務(wù)條件原因未繼續(xù)推進(jìn)；此后與VERTU達(dá)成合作并為其提供兩代折疊屏手機(jī)的ODM/OEM服務(wù)；2022年與某國際知名消費(fèi)電子品牌啟動折疊屏合作測試并獲得認(rèn)可進(jìn)入其供應(yīng)鏈管理平臺。

“除了手機(jī)市場外，柔宇一直在積極開拓其他行業(yè)創(chuàng)新應(yīng)用。“柔宇在澄清中還說，橫跨消費(fèi)電子、智能交通、智能家居、運(yùn)動時尚、機(jī)器人、文娛傳媒、辦公教育等行業(yè)。新興行業(yè)的柔性顯示屏創(chuàng)新應(yīng)用規(guī)模雖暫時不如手機(jī)，但行業(yè)應(yīng)用潛力巨大，需要一定培育期。

“它（柔宇柔性屏生產(chǎn)線）的代數(shù)、產(chǎn)能、技術(shù)，那時候（2018年）都沒有問題，現(xiàn)在就有問題了”，王篷認(rèn)為，“他（劉自鴻）沒有一顆謙卑的心來面對市場和客戶，劍走偏鋒，始終沒有找到足夠多的鐵桿客戶。”

治理結(jié)構(gòu)缺憾與員工“反戈”

柔宇很早就設(shè)置了期權(quán)，這是吸引王篷等員工加入柔宇的重要原因之一。

不過，柔宇科技2020年的招股書顯示，從2017年到2020年上半年，柔宇累計(jì)營收僅5.17億元，累計(jì)虧損卻高達(dá)31.95億元；2019年柔宇營收僅2.27億元，凈虧損高達(dá)10.73億元。2019年、2020年，柔宇科技分別在納斯達(dá)克和科創(chuàng)板申請IPO，均沒能成功。

在澄清中，柔宇表示，2020年初因?yàn)樾鹿谝咔榈谋┌l(fā)，公司主動撤回了納斯達(dá)克上市的機(jī)會，后又因科創(chuàng)板相關(guān)政策的調(diào)整，公司再次主動撤回了上市申請。近兩年，數(shù)位投資股東和劉自鴻多次主動借款合計(jì)兩億多元給公司，解決員工薪資和維持產(chǎn)線基本運(yùn)行問題。

據(jù)柔宇的微信公眾號，柔宇的投資機(jī)構(gòu)有21家，包括IDG、深創(chuàng)投、深圳市投資引導(dǎo)基金、鯤鵬資本、保利資本、中信資本、松禾資本、源政投資、招商財(cái)富、基石資本、前海母基金、弘橋資本、浦發(fā)銀行、越秀投資、富匯創(chuàng)投、盈科資本、安托資本、星河灣等。

王篷回憶，當(dāng)時考慮美國上市時，資本市場把柔宇的價格壓得很低，公司最終決定放棄。他說，柔宇高峰期估值60億美元、約400億元人民幣，后來錯過了上市機(jī)會。

上市失敗一定程度上激化了柔宇內(nèi)部的矛盾，也折射出了其在公司治理結(jié)構(gòu)上的問題。

據(jù)愛企查，目前在深圳市柔宇科技股份有限公司（即柔宇科技）的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，劉自鴻控股38.6085%，是第一大股東；中信資本（深圳）持股6.0491%；WEI PENG（魏鵬）持股4.971%；深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)持股4.6412%；余曉軍持股4.474%；此外，還有其它股東。

“柔宇創(chuàng)始人中有三個博士，魏鵬博士已經(jīng)不在公司任職了；余曉軍博士2014年?duì)款^研發(fā)出超薄柔性屏樣品，他與劉博士（劉自鴻）之間已基本不說話”。王篷說，劉自鴻的控制欲強(qiáng)，基本上“一言堂”，如果出現(xiàn)不好的結(jié)果，大家就不了了之。

相比于目前國內(nèi)主流的柔性O(shè)LED屏供應(yīng)商，柔宇的投資額整體上是偏少的。京東方、TCL華星等一條6代柔性O(shè)LED生產(chǎn)線投資要300多億元人民幣，而柔宇一條5.5代柔性O(shè)LED生產(chǎn)線的投資約110億元人民幣。柔宇在澄清中說，國內(nèi)外顯示面板同行的投資均達(dá)到千億甚至數(shù)千億級別，柔宇通過創(chuàng)新，用了不足同行十分之一的資金。

不過，由于缺乏真正規(guī)模化量產(chǎn)的產(chǎn)品，2022年柔宇的產(chǎn)線在“量產(chǎn)”了約四年后停產(chǎn)。

怎樣才能把柔宇的資源重新盤活？王篷認(rèn)為，柔宇的生產(chǎn)設(shè)備中，Array（陣列）和模組等設(shè)備仍有價值，這些設(shè)備目前還開著。地方政府曾邀請中介機(jī)構(gòu)來做評估，出過重整的方案，希望重新吸引投資，但劉自鴻在柔宇的股份可能會被稀釋，他并沒有同意。“這些（柔宇拖欠的）工資遲早都會給我們的，最極端的做法無非是（柔宇）破產(chǎn)清算”，王篷期待說。

“這是一個戰(zhàn)略方向定位失敗的教訓(xùn)，最終資本需要產(chǎn)品和市場來兌現(xiàn)，有點(diǎn)可惜，但在意料之中。”一位顯示面板行業(yè)的資深人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示。

這位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，柔宇戰(zhàn)略方向定位在于“出奇”。首先2016年-2018年，主要的6代OLED面板生產(chǎn)線都用LTPS背板做，而柔宇的低世代OLED面板生產(chǎn)線卻用Oxid（氧化物）背板（當(dāng)時適用于高世代線）做；其次在屏量產(chǎn)后，主要的OLED廠商都把屏用來做手機(jī)，但柔宇卻用OLED屏用來做LV之類的奢侈品；第三是柔宇自己做手機(jī)，也與其它手機(jī)面板廠不一樣。“總體看，柔宇從技術(shù)路線、產(chǎn)品到業(yè)務(wù)模式，都想走不一樣的路，但這也有很大風(fēng)險——沒有上下游同行協(xié)同。”

（實(shí)習(xí)生黃玟駱對本文亦有貢獻(xiàn)）