芯片廠商上海燦瑞科技股份有限公司(下稱“燦瑞科技”)科創板IPO申報材料近日獲得了上交所受理，擬借助資本市場拓展產品和業務線。
燦瑞科技主營智能傳感器芯片和電源管理芯片兩大“熱門”業務板塊，近三年業績增長迅速。公司正積極布局汽車電子領域，開關型磁傳感器芯片已進入整車供應鏈，且有意研發鋰電芯片。
不過，記者注意到，燦瑞科技大客戶小米集團、傳音控股等均是關聯股東，且傳音控股在公司申報上市前一年內“突擊”入股。同時，近7年內公司4次更換保薦機構，歷史股權問題受到市場關注。
采用“Fabless+封裝測試”模式
燦瑞科技是一家從事高性能數模混合集成電路及模擬集成電路研發設計、封裝測試和銷售的芯片廠商，采用“Fabless+封裝測試”的經營模式。公司主要產品及服務包括智能傳感器芯片、電源管理芯片及封裝測試服務，截至2021年6月末，三塊業務營收占比分別為41.25%、47.27%、7.89%。
公司智能傳感器芯片主要包括磁傳感器芯片和光傳感器芯片，98%營收來自于磁傳感器芯片。據介紹，燦瑞科技正積極布局汽車電子領域，其開關型磁傳感器芯片已進入整車供應鏈；光傳感器芯片主要應用于人臉識別、智能機器人、安防監控、工業控制領域，公司已供貨奧比中光和德國PMD集團。
熱門賽道電源管理芯片是燦瑞科技另一重要業務板塊，主要應用于智能手機、平板電腦、智能家居、照明等領域。截至2021年6月末，屏幕偏壓驅動芯片、閃光背光驅動芯片、LED照明驅動芯片和功率驅動芯片在該業務營收占比分別為59.63%、23.97%、9%、7.39%。
與傳統芯片設計廠商所不同的是，燦瑞科技自建封裝測試產線，涵蓋晶圓測試、芯片封裝、成品測試等全流程封裝環節。據介紹，公司不僅已擁有SOP、SIP、DIP、SOT、DFN、QFN等多種形式的封裝測試服務，而且取得了取得ISO9001質量管理體系認證、汽車行業IATF16949 質量管理體系等相關資質和認證。
“自建封測產線雖然需要一定固定資產投入，但有利于縮短產品研發時間、自主靈活調整工藝，而且在產能保障、良品和性能控制方面自主可控。”一家華東芯片廠商業務負責人向《科創板日報》記者表示，“芯片荒”進一步推動了中型設計廠商自建封測產線的需求。
受益下游市場需求拉動，燦瑞科技近年來業績增長較快。公司近三年營收分別為1.17億元、1.99億元、2.9億元，年均復合增速達57.29%。2019年凈利潤扭虧為盈至2285萬，后呈翻倍式增長。
傳音控股、小米集團、聞泰科技、鑫德源科技、興集星電子等為公司重要客戶，燦瑞科技前五大客戶合計營收占比維持在40%左右水平?！犊苿摪迦請蟆酚浾咦⒁獾?，傳音控股、小米集團、格力電器等是燦瑞科技關聯股東，而且公司與鑫德源科技、興集星電子所簽銷售合同已到期。
資料顯示，2020年5月小米長江產業基金即通過受讓股權入股，其股東方包括小米集團和格力電器等。而在距離申報上市的1年內，傳音控股通過全資子公司深圳展想增資入股。
近七年更換4家保薦機構
燦瑞科技IPO擬合計募資15.5億元。其中，高性能傳感器研發及產業化項目3.64億元、電源管理芯片研發及產業化項目2.22億元、專用集成電路封裝建設項目2.9億元、研發中心建設項目2.25億元、補充流動資金4.5億元。
公司方面稱，募投項目將進一步推動產品迭代更新，優化主營業務產品的性能。據悉，除了對原有智能傳感器芯片和電源管理芯片優化和升級、擴充封裝產能外，燦瑞科技有意開展對鋰電充電芯片、鋰電保護芯片等產品的研發及產業化。
此次IPO由中信證券擔任保薦機構，大華會計師事務所和北京天元律所協同。值得關注的是，近7年燦瑞科技已先后更換4家保薦機構，分別是平安證券、東海證券、興業證券及中信證券。最近一次是在2021年7月，燦瑞科技與相處1年半多的興業證券“分手”，并轉簽中信證券。
“企業頻繁更換保薦機構多數是企業自身的問題。”一名投行業內人士向記者表示，不少企業在保薦機構輔導過程中“瞞報”、不積極配合，尤其是歷史股權等方面的問題。
成立于2005年的燦瑞有限(公司前身)最初是一家外資企業，由四維集團單獨出資成立。至2015年7月，公司實行股改變更為股份制企業，設立時股東包括景陽投資、上海驍微、上海群微和羅立權。2020年5月，張彬將所持股份轉讓給小米產業基金和蘇州聚源清倉退出。
記者查詢天眼查獲悉，四維集團已注銷，且燦瑞科技成立至股改完成時亦沒有相關變動記錄。對于張彬與燦瑞科技的關系，以及是否為“代持”，公司方面沒有相關描述。
截至申報材料受理日，景陽投資、上海驕微、上海群微、湖北小米、嘉興永傳分別持股60.33%、8.65%、8.65%、3.89%、3.49%持股位居前列。羅立權和羅杰通過直接和間接方式合計持有公司81.09%表決權，為公司實控人，兩者為父子關系。
進一步穿透股權，背后浮現朗姿股份、中芯國際、韋爾股份等上市公司。如朗姿股份參股的蕪湖博信持股2.79%、中芯國際參股的蘇州聚源持股1.73%、傳音控股全資子公司深圳展想持股0.98%、韋爾股份參股的鋆昊臻芯持股0.44%。
記者試圖就歷史股權、客戶關聯性、中介頻繁更換等問題與公司采訪交流，但燦瑞科技相關電話始終無人接聽，采訪提綱截至發稿時亦未被回復。
