2022年2月14日，AMD與賽靈思成功聯姻。
從2020年10月雙方宣布達成換股收購協議，到上周最終完成交易，這樁半導體行業的重量級并購歷時近500天，一度出現延宕，直至今年一月末中國國家市場監督管理總局宣布有條件批準，放行AMD收購案，這樁巨額并購交易終于越過了最后一個主要監管節點。而隨著在此期間賽靈思的股價上漲，并購規模也達到了近500億美元，超越安華高-博通并購案，創造了半導體產業并購重組的新紀錄。
（賽靈思CEO彭明博接過AMD罩衫，圖自蘇姿豐社交媒體賬號）
此前十多年在對外收購上一貫給人摳摳索索印象的AMD，這次出手的魄力震撼了世界，對AMD自身而言，這也是自2006年收購ATI以來，最為大膽的一次并購下注。
回望2006，憑借橫空出世的K8架構，AMD幾年來在CPU市場迅猛崛起，市占率幾欲趕超英特爾。而56億美元對價收購ATI，也使其一舉拿下彼時GPU市場的最大份額，手握兩條都非常“能打”的業務線，AMD繼續崛起超越英特爾的一天，似乎已近在咫尺。
然而好景不長，AMD寄予厚望的新一代“推土機”CPU架構，過于激進的架構設計與拉胯的制造工藝導致產品狀況百出，英特爾于當年推出的酷睿2，重新拉開了與AMD的技術和體驗差距；AMD-ATI旗艦產品HD 2900 XT，也很快被英偉達8800比了下去，英偉達自此甩開ATI，在GPU市場一騎絕塵。
（AMD時隔十余年，再一次回到登頂的“沖刺位置”）
時運也罷，眼光也罷，這一年戲劇性的市場變化后，AMD的上升勢頭遭遇重挫，營收停滯不前，甚至在2015年萎縮至39億美元，股價也從2006年高點40美元，跌至2015年不到2美元，距離垃圾股僅一步之遙。
臨危受命的蘇姿豐掌舵AMD后，憑借重起爐灶的ZEN處理器架構和先進代工制程，產品力重新回到一線水平，也再次對英特爾的市場份額形成實質性挑戰。無獨有偶，在順風順水的經營形勢下，AMD也一如2006年，啟動了大手筆戰略并購。
從優秀向卓越的登頂之路上，AMD第二次的豪賭前景如何？
賽靈思的價值
始創于1969年的AMD，已經走過逾五十年發展歷程，古人云“五十而知天命”，作為一家商業組織的AMD，在近年來也逐漸顯現出技術與經營戰略上的成熟度，此次并購，與當年收購ATI有許多不同，賽靈思所能帶來的技術價值，清晰許多。
從技術角度，賽靈思將為AMD帶來至少兩大價值：
首先，補強AMD異構處理器研制能力。
事實上，在宣布交易完成的書面聲明中，蘇姿豐已經明確提及，“對 Xilinx 的收購匯集了一系列高度互補的產品、客戶和市場，以及差異化的 IP 和世界一流的人才”。
并入賽靈思IP儲備和設計團隊，除了授權費成本的節約，還將為AMD帶來異構處理器設計的寶貴知識和經驗。
DPU，正是這樣的異構處理器產品階段性代表。
今天的數據中心服務器集群，往往需要把30% 的 CPU 周期用在管理網絡上，相當于每三臺服務器中就需要有一臺用于組網。英偉達創造的DPU概念、或英特爾推出的IPU等相似概念，正是著眼于這一被俗稱為“算力稅”的巨大痛點，作為CPU的降載引擎，將大量加解密，通信處理RPC，協議轉換，壓縮等事務性環節轉移到DPU上進行，釋放CPU或GPU算力支持上層應用，提升整個計算系統的效率、降低數據中心的總體擁有成本（TCO）。其降本增效的巨大價值，已經通過微軟Azure上部署的Catapult項目獲得充分驗證。
（賽靈思SmartNIC產品，融合FPGA與CPU處理器）
值得一提的是，微軟Catapult項目中的加速卡，正是基于FPGA（現場可編程邏輯陣列）處理器研制，而賽靈思，則是FPGA市場當之無愧的領導者。
另一大價值則是賽靈思的先進制程產品量產經驗。
賽靈思深耕的FPGA產品，由于具有大量重復的門電路陣列結構，十分適合在制造過程中識別故障和缺陷，進行工藝分析與改進，因此特別有利于代工廠在新工藝導入初期進行產能與良率的爬坡，堪稱代工廠先進制程的“磨刀石”。這使FPGA設計公司與代工廠之間存在尤為密切的合作生態，代工廠往往愿意將初期產能預留給FPGA產品，以便改進工藝，惠及其他CMOS產品制造。而FPGA設計公司，也往往儲備有專門的制造工藝人才。據賽靈思方面人士回憶，當年其與聯電合作期間，聯電總部就有一整層辦公室常駐賽靈思團隊。
AMD航船有了壓艙石
正如上文所述，收購賽靈思，帶來處理器設計與制造能力上的明確價值，對AMD無異于一顆“大補丸”，也直接形成商業上的新機遇。
相較于滲透率飽和，業已陷于存量博弈的桌面消費級處理器，數據中心是一個英特爾、AMD、英偉達乃至高通、亞馬遜等廠商寄予厚望的增量市場，未來空間有極高確定性，堪稱兵家必爭之地。AMD霄龍（EPYC）服務器CPU，盡管架構與性能已經追上英特爾，但數據中心這樣的典型B端市場上，想要突破英特爾商務生態的壁壘絕非一日之功。而上文業已提及的DPU等加速卡產品，則可能成為AMD加速滲透該市場的機會。
另一方面，在邊緣側乃至端側，面向物聯網設備的嵌入式計算同樣是一個極具想象空間的市場，賽靈思前CEO彭明博（ Victor Peng ）加入 AMD后，將擔任新成立的自適應和嵌入式計算事業群 (AECG) 總裁，同樣清晰顯示出對嵌入式市場的興趣。
嵌入式設備市場上，AMD與賽靈思的MPU\GPU\FPGA產品將形成廣闊的組合空間，適配不同設備的功耗和運算性能要求。在這樣尤其考驗沉淀的企業級業務上，賽靈思數十年來積累的航空航天、汽車、國防和醫療保健等行業客戶資源，對新AMD價值連城，為其贏得了航電、車電等諸多高壁壘細分市場的“入場門票”
（AMD與賽靈思合并后的各業務市場總量TAM估算）
另據彭博社22日報道，AMD股價周二上漲 1.6%，收盤時市值高于1880億美元，而英特爾周二下跌0.8%，目前估值為1820億美元。由于投資者關注俄羅斯和烏克蘭之間的局勢，周二股市普遍走低。
據悉，AMD市值今年早些時候不到1250億美元，之后一路飆升。AMD上周首次以比英特爾更大的市值收盤。在強勁的季度報告和預測以及完成對賽靈思的收購的背景下，AMD股票價格最近幾周一直在上漲。
AMD（白色曲線）和英特爾（藍色曲線）過去一年來市值對比（圖源：彭博社）
