深圳市民德電子科技股份有限公司主要從事條碼識別設備的研發、生產和銷售業務，以及半導體設計和分銷業務。主要業務有條碼識別業務、功率半導體設計業務、電子元器件分銷業務。?主要內容介紹：
一、公司情況介紹及2021年業績情況介紹
民德電子是國內少有的在功率半導體各關鍵環節均有布局，具備自主可控供應鏈的上市公司，目前公司已步入快速成長通道。公司目前已完成在功率半導體設計、原材料硅片以及晶圓代工等環節的布局，致力于打造的smart IDM生態圈初步成形，且已展現一定的戰略協同效應。
2021年，公司實現總營收5.46億元，同比增長35.48%，實現歸母凈利潤7,613萬，同比增長47.54%，實現扣非凈利潤4,877萬元，同比增長241.63%。公司經營凈現金流得到較大改善，凈流入4,773萬元，較上年增長143.48%；加權平均凈資產收益率13.96%，較上年增加3.96個百分點。公司的期間費用控制有效，銷售費用和管理費用遠低于營收增長，研發費用方面因持續增大研發力度，同時并入廣微集成全年研發費用，研發費用同比增長38.91%。公司全年凈利潤率14.18%，較上年提升1.2%。
公司各業務板塊2021年經營情況小結如下：
1、條碼識別業務（母公司）經過三年調整期，2021年整體重新恢復增長，條碼識別業務收入增長30%以上，其中二維掃碼識別設備銷售占比約90%；毛利率依舊保持良好水平，凈利潤和經營凈現金也顯著增長。去年條碼業務海外銷售占比約50%，海外銷售較2020年提升約57%。
后續，伴隨二維掃碼識別設備銷售持續增長和海外銷售持續增長，條碼識別業務營收、凈利和經營凈現金有望保持增長態勢。另，公司今年二季度計劃推出一款性能優越的二維掃碼引擎，將為公司條碼業務2022年增長做出貢獻。
2、電子元器件分銷業務（全資子公司泰博迅睿）2021年收入2.65億，同比增長32%；凈利潤1727萬，同比增長72%；經營凈現金大幅改善，由2020年的-2,400萬優化至2021年的-276萬，改善約90%。整體經營改善，主要得益于兩方面：其一，優化客戶結構，改善收付款模式和利潤率；其二，動力和儲能電池業務銷售規模達到7,000萬，是2020年4倍多，該業務周轉快，利潤率較好。后續，泰博迅睿將持續保持穩健良性發展，不斷改善經營凈現金和利潤水平。
3、功率半導體設計業務（控股子公司廣微集成）2021年收入7,043萬，同比增長82%；凈利潤1,078萬，同比增長649%；全年毛利率29.23%；主要產品MOS場效應二極管（MFER）全年銷量93347片（6英寸晶圓片），同比增長32%。
目前，廣微集成有兩個重點項目在推進中：其一，和廣州粵芯（12英寸晶圓代工廠）合作開發的分離柵低壓場效應晶體管（SGT-MOSFET）處于工程批驗證階段，如近期驗證結果良好，即開始啟動批量生產，該產品用于儲能市場，供不應求；其二，廣微集成新開拓了一家6英寸晶圓代工廠，目前實現小批量生產，預計今年5~6月份產量可以明顯提升。
廣微集成未來增長邏輯有三方面：其一，現有產品持續擴產；其二，在保障現有晶圓片客戶基礎上，逐步開拓成品業務，提升利潤率；其三，開拓新產品線。
4、重要參股企業情況
1）浙江廣芯微電子（晶圓代工）項目目前處于緊張有序建設階段，地下工程已完成，在進行地上工程建設，預計今年年中主體廠房封頂，下半年進行潔凈室裝修、機電安裝、設備進場等工程；已競拍成功一條海外晶圓代工廠整線設備，今年年底前將陸續完成交貨。如進展順利，項目將于2023年上半年投產，為公司功率半導體業務產能擴張和新產品開發提供戰略支撐。
2）晶睿電子（硅片原材料）2021年量產僅4個多月，實現銷售額約5,000萬，凈利潤258萬。最新月產能已達到13萬片/月（6英寸或8英寸硅外延片），單日產值已突破100萬元，爭取在年底擴產至25萬片/月。廣微集成全系列產品線原材料通過驗證，目前已成為廣微集成硅外延片主要供應商，展現了smart IDM生態圈協同效應。今年2月初接受創投機構增資，估值提升至公司前次投資時的近3倍。
二、問答環節
問：公司后續是否有新的投資并購計劃？
答：在每年公司年報的《致股東信》中，我們都公開了篩選投資并購標的的標準，只要符合標準的公司或項目，都是我們潛在的投資目標。公司致力于打造的smart IDM生態圈已初步成形，目前完成了在功率半導體設計、原材料硅片以及晶圓代工等關鍵環節的布局，近兩年公司最主要投資將聚焦于已布局功率半導體產業鏈企業的建設及擴產工作。后續如果有符合我們篩選標準的標的，我們也會考慮進行新的投資，并利用自身的供應鏈基礎為其賦能，培育出更多優秀的功率半導體企業，并壯大功率半導體smart IDM生態圈。
問：晶圓代工廠廣芯微電子項目建設進度如何？
答：晶圓代工企業廣芯微電子目前處于建設階段，一期規劃6英寸硅基10萬片/月的晶圓代工產能。公司投資新建晶圓代工廠，戰略目的在于建立自主可控的晶圓代工產能，徹底打開功率半導體業務產能擴張天花板，并加速新產品開發進程。廣芯微電子項目由謝剛博士牽頭，已組建了一支具有豐富的建廠、運營、工藝開發經驗的核心團隊；并已競拍成功一條海外晶圓代工廠整線設備，價格十分合適，今年年底前將陸續完成交貨。廣芯微電子項目土建于今年1月正式開工，今年年中主體廠房封頂，下半年進行潔凈室裝修、機電安裝、設備進場等工程，如進展順利，將于2023年上半年投產。初期項目會以最成熟的MOS場效應二極管（MFER）產品進行通線，后續將陸續搭建IGBT、超級結MOS、SiC等中高端產品的工藝平臺。
問：硅片企業晶睿電子項目進展如何？
答：硅片原材料企業晶睿電子于2021年8月開始量產，去年共實現約5,000萬元的營收，258萬元的凈利潤。晶睿電子作為公司參股的聯營企業，按照企業會計準則，上市公司報表中按持股比例合并凈利潤數，不合并營收數，隨著晶睿電子的快速增長，也將為公司貢獻更多的凈利潤。晶睿電子自2020年10月開始動工，到目前已達到13萬片/月的產量（6或8英寸硅外延片），今年晶睿電子還會持續擴產，預計到年底可實現25萬片/月的產能。今年2月初，晶睿電子接受創投機構增資，增資估值已接近公司前次投資晶睿電子估值的三倍。同時，廣微集成已對晶睿電子硅外延片完成了全系列產品線的測試驗證，并批量采購，目前晶睿電子已成為廣微集成最主要的硅外延片供應商，充分展現了smart IDM生態圈的戰略協同效應。
問：公司近幾年在半導體領域進行了幾筆較大的投資，后續在半導體晶圓代工廠建設方面，其整體投入也會比較大，資金方面公司是如何解決的？
答：近幾年，公司在功率半導體進行了一系列投資并購：其一，控股功率半導體設計企業廣微集成，目前其自身在業務經營方面已實現正向經營凈現金，后續無需新增過多的投入；其二，增資參股的硅片原材料企業晶睿電子，公司兩次合計增資1.2億元，后續晶睿電子計劃獨立IPO，目前也在通過社會融資來滿足其資金需求，且估值已經增長了幾倍，公司短期內不會再對晶睿電子進行新的投資；其三，投資的晶圓代工廠廣芯微電子，是未來幾年公司重點投資項目，一期建設投入約12~14億元，其中公司通過自有資金投入2.1億元，麗水政府基金預計投入不超過4億元，另，銀行可提供8~10年期的長期項目貸款，最高可貸項目固定資產投資額的八成。
綜上，公司已布局項目所需的資金，已做充分、合理的統籌。此外，公司條碼識別、功率半導體設計等成熟業務，可為公司持續貢獻正向經營凈現金。
問：如何看待功率半導體行業2022年的景氣度？
答：目前在功率半導體行業，不同細分領域的產品出現了不同的景氣度差異。面向工業和能源領域的功率半導體器件，隨著“雙碳”戰略推動，光伏、儲能、新能源汽車等領域對功率半導體器件的需求會持續增加，同時因為功率半導體擴產所需的人才、設備等短時間內無法迅速增加，且需要資金及政策等方面的強力支持，所以短期內供給端增長有限；此外，目前國內中高端功率半導體器件約七~八成為國外品牌所占據，進口替代市場空間巨大。但在面向消費電子領域的功率半導體器件，受消費電子周期波動影響明顯，市場行情好的時候價格會上漲較大，但行情不好時下跌也會比較嚴重。因此，市場景氣度方面還是要看公司產品的定位，如果面向進口替代、面向工業和新能源等中高端市場，未來幾年的市場景氣度應該還是可以的。
問：公司功率半導體產品布局定位是怎樣的，未來新產品方面有何規劃？
答：廣微集成產品定位：面向進口替代市場，面向工業和新能源領域。目前廣微集成的主要產品是MOS場效應二極管（MFER）和分離柵低壓場效應晶體管（SGT-MOSFET），MOS場效應二極管主要在深圳方正微電子代工（6英寸晶圓代工廠），終端應用領域包括光伏接線盒、工業電機電源、網絡電源及手機快充等；
SGT-MOSFET是公司2022年重點推出的新產品，主要應用于儲能端的BMS電源輸出和電路保護系統，目前產品在廣州粵芯代工（12英寸晶圓代工廠），4月份將完成工程批流片驗證，若各項數據理想，即開始批量生產。
另外，廣微集成技術團隊在功率半導體產品方面具有豐富的技術儲備，后續待廣芯微電子項目在明年建成投產后，會在供應鏈自主可控的情況下，陸續推出包括IGBT、超級結MOS、碳化硅器件等新產品。
同時，目前廣微集成產品以銷售晶圓片裸片給下游封裝廠為主，后續隨著新產能的增加，對于增量產能部分，也將逐步開拓終端客戶，提高產品銷售的毛利率。
問：公司是否有IGBT產品方面的技術儲備？后續的產能規劃如何？
答：公司將結合產品市場情況，基于自主可控的供應鏈，逐步推出IGBT等新產品。謝剛博士是國內最早一批從事IGBT國產化工藝平臺建設的產業專家，曾參與多條IGBT產線建設工作，在IGBT產品研發及產業化方面有豐富經驗積累；后續待廣芯微電子的晶圓代工產線建成、供應鏈自主可控后，公司計劃明年重點推進IGBT工藝平臺建設，初步規劃產能為1萬多片/月。
問：公司的SGT-MOSFET目前量產進度如何，是否已有潛在客戶？
答：分離柵低壓場效應晶體管（SGT-MOSFET）是廣微集成今年重點開發的新產品，應用領域主要是在儲能端的BMS電源輸出和電路保護系統，是一款中低壓產品，覆蓋范圍從20-200V，產品在家用和風光發電等領域的儲能端都可以應用。目前在工程批驗證階段，如近期驗證數據良好，即啟動量產。該產品用于儲能市場，供不應求，公司已有潛在客戶在對接中。
問：公司在碳化硅產品方面有什么計劃？
答：“碳化硅功率器件的研發和產業化項目”是公司在2021年定增募投項目之一。以謝剛博士為首的核心技術團隊，長期從事硅基功率半導體及第三代半導體功率器件的研發及產業化工作，具備豐富的理論及生產實踐經驗；團隊曾參與建設了國內高校第一條4/6寸兼容的碳化硅功率器件中試線，并在合作的晶圓代工廠完成過碳化硅產品的小批量試產工作。后續待廣芯微電子晶圓代工產線建成投產后，公司也將結合國內碳化硅原材料供應，以及市場需求等情況，逐步開展碳化硅功率器件工藝平臺的建設。另外，晶睿電子也在進行碳化硅外延的生產，未來也會為公司碳化硅功率器件的開發提供原材料支持。
問：廣微集成的業務構成情況如何，產品在價格上今年是否有變化？
答：功率半導體設計公司廣微集成2021年實現營收7,043萬，同比增長82%，凈利潤1,078萬，是上年同期的約7.5倍，全年產品平均毛利率為29.23%。廣微集成2021年主要銷售的產品是MOS場效應二極管，今年一季度該產品價格沒有發生變化，公司在手訂單仍較充足。今年廣微集成將重點推出SGT-MOSFET這款新產品，明年待浙江廣芯微電子代工廠建好后，會陸續推出IGBT、超級結MOS、碳化硅器件等系列產品。
問：能否介紹下廣微集成目前的產能情況，以及未來的預期增長？
答：廣微集成目前主要產品MOS場效應二極管，上線產能從2019年初1,000片/月（6英寸硅基晶圓）提升至目前約8,000~10,000片/月，但仍不能滿足現有及潛在客戶的訂單需求，公司亟需進一步擴大晶圓代工產能，以持續滿足客戶訂單需求。一方面，公司與現有合作晶圓代工廠深圳方正微電子保持穩定合作，同時也通過新開發晶圓代工企業提升產能，目前新的代工廠已開始小批量供貨，預計到今年年中產能會有明顯提升；后續，隨著廣芯微電子公司的正式投產，將徹底打開廣微集成公司產能擴張的天花板。另外，廣微集成與廣州粵芯（12英寸晶圓代工廠）合作開發的SGT-MOSFET產品，是廣微集成今年重點推出的新品，公司通過投入設備，鎖定了2,000片/月的產能，產品已進入到工程批流片驗證的最終階段，4月份會得到各項數據，如后續數據理想，即啟動批量生產工作。
廣微集成未來增長邏輯有三方面：其一，現有產品持續擴產；其二，在保障現有晶圓片客戶基礎上，逐步開拓成品業務，提升利潤率；其三，開拓新產品線。
問：公司對于核心人才，比如謝剛博士、張峰博士等，對他們的激勵機制是如何設定的？
答：公司在收購謝剛博士所持有的廣微集成股份時，采用現金方式收購謝剛博士所持有廣微集成股份，并要求謝剛博士在二級市場用絕大部分現金購買民德電子股票，長期鎖定，后續根據廣微集成逐年實現利潤情況，再約定延期解鎖，截止目前，謝剛博士已成為民德電子主要股東之一；另外，謝剛博士也是晶圓代工廠項目公司廣芯微電子的主要股東。張峰博士是硅片企業晶睿電子控股股東，晶睿電子為民德參股企業，未來晶睿電子擬獨立IPO。因此，對于功率半導體業務核心人才的激勵機制是有效、長期和充分的。
問：公司未來是否會繼續投資、控股浙江廣芯微電子？還是浙江廣芯微電子會考慮獨立IPO？
答：公司參與投資建設浙江廣芯微電子，戰略目的是為打開公司功率半導體業務產能擴張的天花板，并為新產品開發提供保障。目前，浙江廣芯微電子的股權結構為民德電子持股約49%，謝剛博士持股約51%，民德電子在浙江廣芯微電子保持足夠的影響力。后續，麗水政府基金擬按項目進度，投資不超過4億元。截止目前，公司暫無進一步投資浙江廣芯微電子計劃。未來，作為浙江廣芯微電子的共同股東，謝剛博士和民德電子將綜合考慮上市公司股東利益、浙江廣芯微電子經營團隊激勵機制有效性、資本市場情況等因素，對浙江廣芯微電子做進一步資本規劃。
問：公司的半導體元器件分銷業務發展如何，后續是否會為公司功率半導體器件的業務提供支持？
答：電子元器件分銷公司泰博迅睿，2021年實現營收2.65億元，同比增長32%；
實現凈利潤1,727萬元，同比增長72%；特別在經營凈現金流方面，由2020年的-2,400萬元優化至2021年的-276萬元，改善約90%，這對處在擴張期的分銷公司是非常不易的。整體經營改善，主要得益于兩方面：其一，優化客戶結構，改善收付款模式和利潤率，2021年因車規級電子元器件需求旺盛，泰博迅睿銷售額有所提升；其二，動力和儲能電池業務大幅增長，銷售規模達到7,000萬，是2020年4倍多，該業務周轉快，利潤率較好。泰博迅睿通過開拓更多優質終端客戶、提升庫存與應收賬款周轉效率，不斷改善經營現金流狀況，企業將保持穩定良性發展。
目前電子元器件分銷業務和功率半導體產品業務是獨立運營的，但雙方有客戶資源可以共享，比如電子元器件分銷業務有不少汽車電子的客戶，也同樣有采購功率器件的需求，屆時可以共享。
問：公司的條碼識別業務近幾年一直貢獻了大部分利潤，去年實現了不錯的增長，主要原因是什么？
答：公司條碼識別業務經過三年的調整期，重新進入增長期。2021年條碼業務在營收和利潤方面均實現了較大幅度的增長，營收由2020年的1.14億元增長至去年的1.54億元，增長35%，凈利潤為4,890萬，增長26%。公司條碼產品已完成了由一維識別設備到二維條碼設備的轉換，去年二維條碼設備銷售額已占9成；同時，近幾年海外市場銷售持續保持高速增長，2021年條碼業務海外收入增加57%，海外市場銷售額已占到一半。
受益于近些年半導體國產化紅利，公司在條碼設備核心部件方面持續進行國產替代，通過自主開發、合作定制開發條碼設備芯片等核心部件，不斷降低產品成本，加上公司對于供應鏈體系的不斷優化，因此條碼設備一直保持較高的利潤率和良好的經營凈現金流。
另外，公司即將于今年二季度推出一款極具產品競爭力的二維掃碼引擎，主要指標對標國際先進品牌產品，有望搶占二維掃碼引擎進口替代市場，為公司條碼業務2022年的增長做出貢獻。
問：能否介紹下公司條碼識別業務未來的發展計劃？
答：條碼業務方面，公司將繼續堅持自主創新和品牌營銷，保持在專用設備領域以及中高端商業應用領域的競爭優勢，同時不斷提升產品技術水平和加快產品升級，保持良好的經營凈現金和毛利率水平，深挖、拓寬條碼識別業務的護城河。未來，隨著二維條碼應用越來越廣泛，以及海外市場銷售規模的不斷提升，條碼業務有望持續保持穩定增長態勢。條碼識別設備業務作為公司現金奶牛角色，也將為公司新業務拓展提供源源不斷現金支持。
