調(diào)研機(jī)構(gòu)包括美國銀行、摩根士丹利、摩根大通等外資巨頭，以及華夏基金、興證全球基金、天弘基金、鵬華基金等國內(nèi)頭部公募。其中，宏發(fā)股份、盛弘股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星化學(xué)、中際旭創(chuàng)、揚杰科技、京新藥業(yè)和濤濤車業(yè)分別獲得210家、124家、117家、105家、104家、102家、100家和100家機(jī)構(gòu)調(diào)研。這些公司普遍涉及AI算力、高速光模塊、PCB等前沿領(lǐng)域，與全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資周期高度相關(guān)。

美國加征關(guān)稅對相關(guān)企業(yè)的影響成為調(diào)研的重點之一。盛弘股份在調(diào)研中表示，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.36億元，海外收入約4.38億元，直接出口美國的營業(yè)收入為5600萬元左右，僅占公司整體收入的1%—2%，對公司整體業(yè)務(wù)影響較小。公司已與位于馬來西亞的專業(yè)代工廠達(dá)成合作意向，預(yù)計2025年5月底可做好生產(chǎn)準(zhǔn)備，以應(yīng)對未來可能發(fā)生的不確定事件。

供應(yīng)鏈韌性也是機(jī)構(gòu)關(guān)注的核心問題。宏發(fā)股份指出，公司海外工廠主要是印尼、德國工廠。2024年，公司在印尼首都雅加達(dá)附近購買60畝土地，用于規(guī)劃擴(kuò)建海外制造基地，標(biāo)志著公司在印尼市場的進(jìn)一步深耕和全球化戰(zhàn)略的加速推進(jìn)。德國工廠于2024年9月26日成功舉行廠房封頂儀式，預(yù)計2025年逐步投入使用。中際旭創(chuàng)也表示，根據(jù)客戶需要，公司出口目的地既有美國地區(qū)也有非美國地區(qū)，且非美國地區(qū)的出口比例在2024年已大幅增長，目前的形勢下，發(fā)往非美國地區(qū)的出貨量比例有望進(jìn)一步增長，從而降低關(guān)稅負(fù)擔(dān)。

新興技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展同樣受到機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。濤濤車業(yè)一季度凈利潤預(yù)增47.42%—72.98%，主要受益于電動高爾夫球車及全地形車海外銷售放量。公司管理層對2025年的增長充滿信心，并表示美國工廠將在研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)管理、運營效率、售后服務(wù)等方面比美國本土廠家做得更好，繼續(xù)維持中國制造優(yōu)勢。

從行業(yè)分布看，通信設(shè)備、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、化工材料、高端制造等領(lǐng)域成為基金經(jīng)理關(guān)注的核心方向。調(diào)研熱度最高的公司集中于技術(shù)壁壘高、海外業(yè)務(wù)占比大、政策敏感性強(qiáng)的標(biāo)的，顯示出基金經(jīng)理對新興技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)等問題的關(guān)切。

總體來看，外資機(jī)構(gòu)與公募基金的密集調(diào)研反映出市場對半導(dǎo)體、人工智能算力、新能源汽車等前沿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的長期信心。盡管美國加征關(guān)稅帶來了一定的不確定性，但具備海外產(chǎn)能布局、議價權(quán)優(yōu)勢及技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)仍獲機(jī)構(gòu)青睞。未來，隨著全球供應(yīng)鏈的進(jìn)一步重構(gòu)和新興技術(shù)的商業(yè)化加速，這些領(lǐng)域有望成為資本市場的持續(xù)熱點。

（來源：金融界）